Обсуждаем риски финансовых инструментов в которые бегут инвесторы.

В 2025 году российская экономика сталкивается с серьезными вызовами. Повышение ставки ЦБ до 21% вызвало значительное влияние на инвестиции и инфляцию. Наши эксперты, Ярослав Кабаков и Элвис Марламов, анализируют, как российская экономика будет развиваться в следующем году, обсуждают, как инвесторы адаптировались к новым условиям, и рассматривают долгосрочные перспективы российских акций. Узнайте, как выборы и геополитические факторы, такие как политика Трампа и Харрис, могут повлиять на рынок и акции. Потребительский сектор в топе? Подробный анализ акций российских компаний и акций США.

Глобальные макроэкономические факторы, такие как инфляционные риски, рост процентных ставок, геополитическое напряжение и цепочки поставок, продолжают оказывать значительное влияние на мировую экономику. Рост стоимости энергоресурсов, трудности с поставками ключевых материалов и продовольственная нестабильность привели к существенным изменениям в стратегии центральных банков, которые вынуждены пересматривать свои монетарные и фискальные стратегии, чтобы сдержать инфляцию и стимулировать рост.

Независимо от того, куда мы направим взгляд, увидим нестабильные экономические модели: США полагаются на рост, вызванный долгами, Китай пытается оживить исчерпанные схемы роста, а Европа сталкивается с медленной и мучительной стагнацией. Россия также не является тихой гаванью и обладает существенными специфическими рисками.

Европа: медленная стагнация

Профессиональные прогнозисты Европейского центрального банка ожидают, что пятилетний рост ВВП в Европе составит всего 1,3% — самый низкий уровень в истории. Перед Великим финансовым кризисом этот показатель стабильно превышал 2% в реальном выражении.

( Читать дальше )

В 2024 году глобальная экономика находится на перепутье: перед ведущими странами стоят различные сценарии развития, каждый из которых несёт свой набор последствий для финансовых рынков, центральных банков и государственной политики. Один из наиболее оптимистичных сценариев, мягкая посадка, предполагает, что инфляция продолжит снижаться, и экономика избежит рецессии. Для таких стран, как США, это будет означать преимущества для фондовых рынков и облигаций, поскольку центральные банки начнут снижать процентные ставки уже к середине года. Однако такой сценарий требует поддержания устойчивого экономического роста без чрезмерного давления на инфляцию.



Альтернативный сценарий — без посадки — предусматривает, что экономический рост остаётся сильным, но инфляция снижается медленнее. Это может отсрочить снижение ставок, что отрицательно скажется на рынках, хотя экономический рост будет продолжаться. Другой сценарий — неровная посадка — включает кратковременную, неглубокую рецессию, которая может быстро снизить инфляцию и ускорить снижение ставок. Первоначально это может повредить акциям, но рынки облигаций могут получить выгоду от снижения ставок.

( Читать дальше )

Присоединяйтесь к нам в новом выпуске, где эксперты Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин обсуждают налоги для физических лиц и стратегию налогового харвестинга!

Выбрал пять бумаг, которые будут интересны для покупок при снижении рынка. Некоторые уже есть в долгосрочном портфеле (Яндекс, Positive).


HeadHunter: компания показывает устойчивые финансовые результаты, а эксперты предсказывают значительный рост котировок до конца года. Ожидается высокая дивидендная доходность, что делает её особенно привлекательной для долгосрочных инвесторов.

Positive Technologies: компания активно развивается в области информационной безопасности, что особенно актуально в текущих условиях. Устойчивый рост бизнеса и увеличение спроса на их продукты и услуги делают акции компании привлекательными для инвесторов.

Транснефть (привилегированные акции): переход на полугодовые дивидендные выплаты увеличивает привлекательность акций. Дивидендная доходность остаётся высокой благодаря стабильному бизнесу.

Яндекс: несмотря на трудности в 2023 году, компания сохраняет сильные позиции в своих ключевых сегментах, таких как поиск, такси и экосистема. Потенциал роста акций оценивается более 60%.

( Читать дальше )

Российский рынок показывает очень волатильную динамику, характеризующуюся сдержанными попытками роста на фоне различных макроэкономических и геополитических факторов. Основные драйверы — нефтяные котировки, ослабление рубля, ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки Банка России и глобальная неопределенность.

Рост цен на нефть, вызванный геополитической нестабильностью на Ближнем Востоке, оказывает положительное влияние на акции российских компаний. Фьючерс на Brent вырос на 8,5% за 5 торговых сессий, что подтолкнуло индекс МосБиржи выше отметки 2800 пунктов на вечерней сессии четверга. Ожидания эскалации конфликта между Ираном и Израилем усиливают страхи по поводу перебоев в поставках нефти, что поддерживает нефтяные котировки и акции энергетических компаний.

При этом рубль продолжает ослабевать, официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ, составил 95,03 руб., что оказывает поддержку экспортно-ориентированным компаниям, таким как «Сургутнефтегаз», «Русал», «НОВАТЭК», чьи акции демонстрируют рост. Однако ослабление рубля вызывает инфляционные риски, что в долгосрочной перспективе может негативно сказаться на внутреннем рынке.

( Читать дальше )

Сегодня рынки сталкиваются с повышенной геополитической напряженностью после ракетного удара Ирана по Израилю. Это событие усилило опасения относительно возможной эскалации конфликта на Ближнем Востоке, что привело к росту цен на нефть. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1%, а нефть WTI подорожала на 1,3% из-за рисков перебоев в поставках энергоресурсов из региона.

Азиатские акции показали смешанную динамику: японский Nikkei и южнокорейский KOSPI снизились более чем на 1%, в то время как рынок Гонконга, который возобновил торги после праздников, вырос на 2,8%. Китайские акции продолжили рост благодаря мерам поддержки экономики, несмотря на закрытие материковых рынков в связи с Золотой неделей. Индекс страха на Уолл-стрит (VIX) также возрос, что свидетельствует о повышенной волатильности.

На валютных рынках доллар продолжает сохранять свои позиции, поддерживаемый устойчивыми экономическими показателями США, такими как рост числа вакансий. В то же время инфляция в еврозоне опустилась ниже целевого уровня ЕЦБ, что увеличивает вероятность снижения процентных ставок в ближайшие недели.

( Читать дальше )

Китайский рынок нам в помощь.


Азиатские фондовые рынки начали неделю в основном с укрепления после новых мер стимулирования, объявленных в Китае. Центральный банк Китая продолжает поддерживать экономику, включая снижение ипотечных ставок, что помогает стабилизировать рынки. Индексы CSI300 и Shanghai Composite на прошлой неделе выросли на 16% и 13%, а в понедельник утром прибавляют ещё по 4,2% и 4,6% соответственно. Однако не все азиатские рынки смогли удержаться на плаву. Японский Nikkei снизился на 4,0% на фоне опасений по поводу возможного повышения процентных ставок.

Американский фондовый рынок продолжает расти, несмотря на традиционно сложный сентябрь, который обычно приносит негатив для инвесторов. В третьем квартале индекс S&P 500 показал прирост на 5,1%, что стало лучшим началом года с 1997 года, и это произошло даже без значительного вклада крупных технологических компаний. Такой широкий рост рынка стал возможен благодаря ожиданиям мягкой посадки экономики, при которой ФРС будет снижать процентные ставки для предотвращения рецессии.

( Читать дальше )

Плюсы:

1. Растущий рынок: Arenadata работает на российском рынке ПО для управления данными, который, по прогнозам, будет расти на 32% ежегодно в течение ближайших пяти лет. Это создает условия для значительного увеличения доходов компании в будущем.

2. Высокие финансовые показатели: За первое полугодие 2024 года выручка компании выросла в 2,3 раза, достигнув 2,33 млрд рублей, а чистая прибыль составила 608 млн рублей против убытков в предыдущем периоде. Это говорит о стабильности бизнеса и его готовности к дальнейшему росту.

3. Привлекательные мультипликаторы: Исходя из прогнозов, форвардные показатели P/E и P/S для 2025 года выглядят привлекательно — 6,8 и 2,1 соответственно. Это ниже, чем у аналогичных компаний на рынке, что создаёт дисконт и потенциал для роста акций после IPO.

4. Отсутствие долгов: Компания имеет низкий уровень долговой нагрузки, что особенно важно в условиях высоких процентных ставок. Это снижает риски и делает компанию более устойчивой.

Минусы участия:

1. Cash-out размещение: Акции продаются по схеме cash-out, то есть текущие акционеры частично выходят из бизнеса. Это может вызывать вопросы у инвесторов, почему они продают свои доли в быстрорастущей компании.

( Читать дальше )